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市場風格搖擺不定 3月機構密集調研中小創

編輯:魏少梧      信息來源: 西e網-新華網發布時間:2018-3-20

  春節以來,創業板指數大漲,中小創再次成為投資者關注的熱點。近期機構對中小創的調研十分密集。業內人士表示,未來可能繼續淡化板塊風格,重點關注低估值、有業績支撐的公司,尋找個股alpha。

  扎堆中小創

  據Choice數據,3月1日至19日,創業板指數上漲5.09%,在3月12日當天一度突破1900點;中小板指數漲幅為1.39%。同期,上證50和上證綜指漲幅僅為0.65%、0.61%。

  同期,機構投資者也紛紛開啟對中小創的調研,對創業板的調研比例創下近半年來新高。據Choice統計,截至3月18日,3月以來A股共有205家上市公司披露機構調研情況,共調研2460次。其中,中小創上市公司有171家,占比83.41%。在被機構調研次數最多的前20家上市公司中,除兆易創新、深天馬A和視覺中國3家是滬深主板外,17家均來自中小創,立訊精密更是被調研接近百次。

  北京某私募人士告訴記者,某家以價值投資為主的機構早在1月就已進行調倉,配置了部分中小創。所以在1月份白馬股上漲階段凈值出現一定下調,但在近期中小創連續上漲中實現了凈值回升。該私募人士表示,近期幾家配置中小創個股的機構并不是因風格切換才有此操作,早在之前這些以絕對收益為主的大機構就表示不做板塊風格輪動,而是擇優進行調倉。

  市場風格搖擺不定

  具體來看,中小創當中被調研次數最多的是立訊精密,3月以來被調研96次。其中,公募基金調研38次、私募基金調研9次。據Choice數據,參與調研的公募基金有華夏、興全、博時、工銀瑞信、泓德等;私募為淡水泉、重陽投資、鴻道投資等。閏土股份、金科文化、索菲亞、先導智能、順絡電子、晶盛機電等均被機構密集調研50次以上。

  值得一提的是,被調研的中小創公司近期股價表現不錯。據Choice數據,2月以來,立訊精密、先導智能、順絡電子等都有10%以上的漲幅。金科文化、晶盛機電3月以來的股價漲幅也達15%以上。

  近期對市場風格切換的探討越來越多。對此,灃京資本基金經理吳悅風表示,風格切換的本質邏輯是指一個板塊賺錢另一個板塊不賺錢,但就目前來看,密集調研或受關注比較多的中小創公司仍是以高估值或打板新股為主,并不是因創業板下跌至估值出清狀態。

  他進一步表示,2015年創業板出現很多定增和并購,帶來業績快速增長、體量迅速擴大。現在來看,在全球創新增速放緩、金融去杠桿的大背景下,類似此前全球科技創新行業的爆發等能推動創業板上漲的因素并沒有完全恢復。

  一位資深私募管理人表示,未來市場風格肯定要切換,但在一定程度上也要淡化對市場風格的印象。首先,去年如中國平安、貴州茅臺等藍籌白馬漲幅比較好,但是大票業績跟不上估值,今年肯定不會有如此漲幅。其次,去年港股通流進了很多資金,但最近兩個月數據顯示港股通資金為凈流出,也對市場造成一定壓力。

  朱雀投資表示,風格方面,市場當前的風格處于調整后逐步趨穩的過程,從更長的時間來看,市場處于風格發生變動的時刻。上周,小盤股表現優于中盤股和大盤股,同時中信風格指數顯示了消費、周期是近期市場的穩定器。

  淡化風格尋找個股機會

  展望未來投資機會,吳悅風表示仍看好低估值、以業績為主的公司。朱雀投資表示,目前市場追逐的主要是高估值、高股價的個股,而對于規模和業績的偏好漸漸淡化。市場現在這種風格與此前創業板、TMT等行業估值處于低位有關,也與近來政策層面對于相關企業的支持有關。仍將繼續淡化板塊風格,以尋找個股alpha為主。操作上,優先把握稀缺科技龍頭、部分消費龍頭、部分超低估值周期品的投資機會,選擇估值合理、業績確定性相對較高的公司做積極布局。

  神農投資總經理陳宇表示,隨著新興經濟的蓬勃發展,A股上市的新興成長企業越來越多。這帶來了更多中小創、成長股的投資機會,未來將加大對新興成長企業的布局。

  和聚投資堅持認為,低估值與高成長是市場的主旋律,而非簡單通過創業板或是主板來區分。目前創業板歷史估值水平處于中等偏低的位置,但絕對倍數依然不便宜。而大周期板塊中,多數上游及中游制造業領域,當前估值普遍集中在15至25倍區間,其中不乏估值合理且業績向上彈性空間很大的品種。當前價值、白馬股的抱團松動同樣有利于未來對優質成長股的配置。

原文鏈接:http://www.xinhuanet.com/fortune/2018-03/20/c_129832697.htm

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